專利名稱：：給金融工具定價的方法和系統(tǒng)的制作方法
技術領域：
：本發(fā)明大體涉及金融工具，以及更具體地，涉及用于給金融衍生品定價和/或用于提供自動交易能力的方法和系統(tǒng)。
背景技術：
：給金融工具定價是一種要求堅實的專門知識和經驗的復雜技術。用金融工具如期權進行交易涉及一般由交易人執(zhí)行的復雜的定價過程。在本申請的上下文中的術語"期權(option)"廣義地定義為具有期權類特性的任何金融工具，例如，包括期權或期權類組成部分的任何金融衍生品。金融工具的種類可以包括涉及一些標的資產的任何類型的期權或期權類金融工具。用在本申請中的資產包括有價值的任何東西、例如有形或無形的、金融或非金融的股票、商品如油、金屬或糖、匯率期貨、債券期貨、氣候如在某個地區(qū)的溫度、信用證衍生品等。例如，如這里所使用的，期權的范圍從對單一股票的簡單常規(guī)期權一直到復雜的可兌換的債券，債券的可兌換性依賴于一些關鍵因素如天氣。在本申請上下文中的術語"交易所"涉及全世界任何一個或更多的交易所，并且包括可以在這些交易所中交易的所有資產/^有價證券。術語"將價格提交至交易所，，、"將報價提交至交易所，，等等一般指交易人可以在交易所中執(zhí)行以提交買價和/或賣價用于交易的行為。例如通過經紀人、通過專用通信網絡上的在線交易、通過票據交換所系統(tǒng)和/或使用任何其它期望的系統(tǒng)和/或方法可將價格從交易人傳送至交易所。即刻交貨(例如，一個或兩個營業(yè)日)的資產的價格稱為現(xiàn)貨價格。對于按照期權合同售出的資產，行使價格與期權被行使時執(zhí)行交易的價格一致。例如，股票期權包括購買和出售股票。現(xiàn)貨價格為股票被交易的交易所的當前股票價格。行使價格與期權被行使時購買/出售該股票的價格一致。為了有利于期權和其他金融工具的交易，做市商對確定的期權提出了買價和賣價(也稱為要價)。買價是做市商希望購買期權的價格，而賣價是做市商希望出售期權的價格。在市場實踐時，例如對某個期權感興趣的第一交易人可以向第二交易人請求報價，而不用指明第一交易人是否有興趣購買或出售期權。第二交易人報出買價和賣價，而不知道第一交易人是否對出售或購買期權感興趣。做市商可以通過以第一價格購買期權并以比例如高于第一價格的第二價格出售它們而掙得利潤。賣價和買價之間的差值稱為買賣差價。買入期權是在某個時間如在某天以確定的價格("行使價格，，)購買資產的權利。賣出期權是在某個時間如在某天以確定的價格出售資產的權利。每種期權都具有期權停止存在的到期時間。在期權到期時間之前，期權的持有者可以根據標的資產的主要的現(xiàn)貨價格來確定是否行使期權。如果到期時的現(xiàn)貨價格低于行使價格，持有者將選擇不行使買入期權而僅僅損失期權本身的成本。然而，如果行使價格低于現(xiàn)貨價格，買入期權的持有者將行使以行使價格購買標的資產的權利，獲得等于現(xiàn)貨價格和行使價格之間的差值的利潤。期權的成本也稱為期權金(premium)。遠期匯率被定義為約定的期貨交易發(fā)生時資產的預定價格。遠期匯率可以根據資產的當前匯率、在市場上占優(yōu)勢的當前利率、期望股息(對股票)、持有成本(對商品)和/或依賴于期權的標的資產的其他參數(shù)而被計算。平價(ATM)遠期期權為其行使價格等于資產的遠期匯率的期權。在一些領域，平價遠期期權一般稱為平價期權，是在貨幣、商品和利率期權的兌換中的一般術語。平價股票期權實際上是平價現(xiàn)貨，即，行使價格為當前的現(xiàn)貨匯率。價內買入期權為行使價格低于標的資產的遠期匯率的買入期權，而價內賣出期權為行使價格高于標的資產的遠期匯率的賣出期權。價外買入期權為行使價格高于標的資產的遠期匯率的買入期權，而價外賣出期權為行使價格低于標的資產的遠期匯率的賣出期權。本申請的上下文中的新型期權為通用名稱，其指除了標準的常規(guī)期權外的任何類型的期權。盡管某些類型的新型期權被廣泛而頻繁地交易了很多年，并且今天仍然在交易，其他類型的新型期權在過去使用過，但是今天不再使用了。目前，最一般的新型期權包括"界限"期權、"數(shù)字"期權、"二元"期權、"部分界限"期權(也稱為"窗口"期權、"平均"期權、"復合"期權和筐投期權("quanto"option)。一些新型期權可被描述為標準(常規(guī))期權的復雜形式。例如，界限期權為在確定的一段時間期間贏利取決于標的資產的價格是否達到某一水平的新型期權，該水平在下文中稱為"觸碰(trigger)，，。期權的"贏利"被定義為期權的持有者在其到期時獲得的現(xiàn)金。一般有兩種類型的界限期權，即，失效期權和生效期權。失效期權是當現(xiàn)貨價格達到觸碰時就終止的期權。生效期權只有在標的資產的價格達到觸碰時才開始存在。注意，具有行使價格K和觸碰B的失效期權和具有行使價格K和觸碰B的生效期權的組合效果等價于具有行使價格K的相應的常規(guī)期權，失效期權和生效期權都具有相同的到期時間。因此，通過給相應的失效期權和常規(guī)期權定價可給生效期權定價。類似地，一觸即付期權可以分解為兩個生效買入期權和兩個生效賣出期權，雙不觸期權可以分解為兩個雙失效期權，等等。應認識到，在本領域中有很多其他類型的新型期權。某些類型的期權如常規(guī)期權一般可以分類為歐式或美式。歐式期權只有在其到期時才可行使。美式期權可以在購買后和到期前的任何時間行使。例如，美式常規(guī)期權具有以上描述的常規(guī)期權的所有特性，具有擁有者可以在直到并包括期權到期日的任何時間行使期權的附加特性。如本領域所公知的，在到期之前行使美式期權的權利使美式期權比相應的歐式期權更昂貴。一般，在本申請中，術語"常規(guī)(vanilla)"指歐式常規(guī)期權。歐式常規(guī)期權是最普通的交易期權；它們既可以在交易所和在場外(OTC)交易。美式常規(guī)期權在交易所更普遍，并且通常更難定價。美國專利5,557，517("，571專利，，)描述了一種在確定的交易所中給美式常規(guī)期權定價而用于交易的方法。該專利描述了一種給買入和賣出美式常規(guī)期權定價的方法，其中，期權的價格取決于做市商要求的恒定的利潤或傭金。，517專利的方法忽略了可能影響除了標的資產的當前價格之外的期權價格的數(shù)據，因此該方法可能導致嚴重的錯誤，例如負期權價格的荒謬結果。該方法顯然不能同美式常規(guī)期權在實際市場上被定價的方式竟爭。布菜克-斯克爾斯(Black-Scholes，簡稱為BS)模型(發(fā)展于1973年)為一種被廣泛接受的為期權估價的方法。該模型根據支出概率計算期權的理論值(TV),其一般用作接近期權價格的起始點。如本領域所公知的，該模型基于資產的現(xiàn)貨價格的變化一般遵循布朗(Brownian)運動的假定。使用也稱為隨機過程的這樣的布朗運動模型，我們可解析地或用數(shù)字計算任何類型的金融衍生品的理論價格，如對上面討論的新型期權的情況。例如，通過模擬技術如1977年由Boyle引入的蒙特卡洛(Monte-Carlo)方法來計算復雜金融衍生品的理論價格是普遍的。這樣的技術在計算期權的理論值方面可能是有用的，假定正在使用的計算機強大到足以處理所涉及的所有計算。在模擬方法中，計算機為在交易時刻開始并在期權到期時刻終止的標的資產產生很多傳播路徑。每個路徑是分離的而且一般遵循布朗運動概率，但是通過減小標的資產的每次活動之間的時延可盡量密集地生成。因此，如果期權是與路徑有關的，則每個路徑被遵循并且只有滿足期權條件的路徑被考慮。每個這樣的路徑的最終結果被總結而產生衍生品的理論價格。為計算歐式常規(guī)期權的理論價格而導出最初的布萊克-斯克爾斯模型，其中，期權的價格由相對簡單的公式描述。然而，應該理解，本申請中對布萊克-斯克爾斯模型的任何引用指布萊克-斯克爾斯模型或任何其他適當?shù)哪Ｐ偷氖褂茫瞿Ｐ陀糜谠u估標的資產的行為例如采取隨機過程(布朗運動)和/或用于計算包括新型期權的任何類型的期權的價格。此外，本申請是獲得期權理論值的一般而獨立的方法。利用任何類型的模擬方法或任何其他可利用的技術可解析地用數(shù)字導出該理論值。例如，美國專利6,061，662("，662專利")描述了一種4艮據歷史數(shù)據利用模特卡洛方法來計算期權的理論價格的方法。，662專利的模擬方法利用具有預定分布函數(shù)的隨機歷史數(shù)據，以便計算期權的理論價格。，662專利中的實施例用來說明該方法產生的結果非常類似于通過將模特卡洛模型應用于常規(guī)期權而獲得的結果。不幸地是，即使為了理論計算的目的，僅僅基于歷史數(shù)據的方法對模擬金融市場是不恰當?shù)摹＠?，用于期權計算的最重要的參?shù)之一是標的資產的波動率，其為對標的資產的價格和/或比率可以如何波動的測量。眾所周知，金融市場^^用標的資產的波動率的預期或期望值，其通常顯著地偏離歷史數(shù)據。用市場術語，期望波動率通常稱為"隱含波動率"，并且不同于"歷史波動率"。例如，在重大事件如戰(zhàn)爭風險之前以及預料有金融危機或在金融危機期間，隱含波動率往往比標的資產的歷史波動率高得多。本領域的技術人員應認識到，布萊克-斯克爾斯模型是一種有限的近似，其產生的結果可能與實際市場價格相差甚遠，因此，交易人一般必須對布萊克-斯克爾斯模型添加修正。例如，在外匯交易(FX)常規(guī)市場以及在基本金屬中，用波動率術語的市場交易和期權價格的換算通過布萊克-斯克爾斯公式的使用而執(zhí)行。實際上，交易人一般稱利用布萊克-斯克爾斯模型為"利用具有錯誤模型的錯誤波動率來獲得正確的價格"。為了調整BS價格，在常規(guī)市場中，交易人對不同的行使價格使用不同的波動率，即，不是對每個到期日的每個資產使用一個波動率，交易人可以根據行使價格對給定資產使用不同的波動率。這種調節(jié)稱為波動率"微笑"調節(jié)。在本上下文中，術語"微笑"的起因是波動率與行使價格的關系曲線的典型形狀，其類似于扁平的"U"形^鼓笑)。短語"衍生品的市場價格"在這里用于區(qū)別開由一些已知模型如布萊克-斯克爾斯模型產生的單值和在實際市場中交易的實際買價和賣價。例如，在一些期權中，市場買方可以兩倍于布萊克-斯克爾斯模型價格，而賣方可以三倍于布萊克-斯克爾斯模型價格。很多新型期權以支出的不連續(xù)性因而在接近觸碰時一些風險參數(shù)中的不連續(xù)性為特征。這種不連續(xù)性阻止過于簡單的模型如布萊克-斯克爾斯模型考慮在風險管理期權中的困難。此外，由于一些新型期權的特殊形式，可能存在與重新避開一些風險因素有關的相當大的交易成本?，F(xiàn)有模型如布萊克-斯克爾斯模型忽略了這樣的風險因素。在計算期權價格和修正中可考慮很多因素。(在這里術語"因素"廣泛地用作與附屬期權有關的任何可計量的或可計算的值。)一些值得注意的因素被如下定義。波動率("Vol")是對資產實現(xiàn)的利潤(retum)(例如，每日利潤)的波動的測量。波動率水平的指示可以由歷史波動率而獲得，即，對某段過去時期的資產的每日利潤的標準偏差。然而，市場根據反應未來標準偏差的市場前景的波動率來進行交易。反應市場前景的波動率稱為隱含波動率。為了購買/出售波動率，我們一般用常規(guī)期權進行交易。例如，在外匯交易市場，對頻繁使用的期權日和貨幣對，用戶可以例如通過屏幕如RETUTERS、Bloomberg或者直接從FX期權經紀人處實時地得到ATM常規(guī)期權的隱含波動率。如上所述，波動率微笑與對行使價格的隱含波動率的特性有關，即，隱含波動率是行使價格的函數(shù)，其中ATM行使價格的隱含波動率是市場上給定的ATM波動率。一般，作為行使價格的函數(shù)，隱含波動率的曲線顯示看上去像微笑的最小值。例如，對于貨幣期權，最小值往往相對接近于ATM行使價格。在股票期權中，最小波動率往往明顯地小于ATM行使價格。Detal為響應于標的資產的價格變化的期權價格的變化率；換句話說，它是相對于現(xiàn)貨價格的期權價格的偏導數(shù)。例如，25delta買入期權定義如下如果對一個單位的標的資產買入期權相反，0.25個單位的標的資產被賣出，那么對于標的資產價格的微小變化，假定所有其他的因素未變化，由持有0.25個單位的資產而產生的期權價格和利潤或損失的總變化為零。Vega是期權價格的變化率或響應于波動率變化的其他導數(shù)，即，相對于波動率的期權價格的偏導數(shù)。波動率凸度(volatilityconvexity)為相對于波動率的價格的第二偏導數(shù)，即，相對于波動率的Vega的導數(shù)，表示為dVega/dVol。具有行使價格K和觸碰(或界限)B的價內失效期權/生效新型期權的內在價值(IV)被定義為/r叫5-《/5。有時，價內失效期權/生效期權還分別稱為反向失效期權/生效期權。對于買入期權，內在價值遠大于零，并且資產現(xiàn)貨價格大于行使價格除以現(xiàn)貨價格。換句話說，價內失效期權的內在價值是在界限處的相應常規(guī)期權的內在價值，并且表示在觸碰附近的支出不連續(xù)的水平。風險逆轉(RR)是具有相同的delta(在相反的方向)的買入期權和賣出期權的隱含波動率之間的差值。貨幣期權市場中的交易人一般使用deltaRR,其為25delta買入期權和25delta賣出期權的隱含波動率之間的差值。因此，25deltaRR可以如下計算25deltaRR=impliedvol(25deltacall)-impliedvol(25deltaput)25deltaRR可以相應于購買25delta買入期權和出售25delta賣出期權的組合。因此，25deltaRR可以這樣的組合的Vega相對于現(xiàn)貨價格的斜率為特征。因此，25deltaRR的價格可以表現(xiàn)Vega斜率的價格的特征，因為按當前現(xiàn)貨價格的25deltaRR的凸度為零。因此，如上定義的25deltaRR可以用于給斜率dVega/dspot定價。勒束式價格可以表示為行使價格高于ATM的買入期權與行使價格低于ATM行使價格的賣出期權的隱含波動率的平均值，買入期權和賣出期權一般具有相同的delta。例如25(16^期權=0.5(隱含波動率(25(16^買入))+impliedvol隱含波動率(Mdelta賣出)25delta勒束式期權可以在當前現(xiàn)貨價格處Vega相對于現(xiàn)貨價格實際上沒有斜率為特征，但是有很多凸度(即，當波動率變化時Vega的變化)。因此它用于給曲度定價。因為平價波動率可能總是已知的，給蝶式期權報價更普遍，其中，我們購買一個單位的勒束式期權并出售2個單位的ATM25期權。在一些資產如貨幣中，勒束式/蝶式期權根據波動率被才艮價。例如25delta蝶式期權咱.5^隱含波動率(25delta買入))+隱含波動率(25delta賣出)-ATM波動率給蝶式期權報價更普遍而不是勒束式期權的原因是蝶式期權提供了一種幾乎沒有Vega但有顯著凸度的策略。因為蝶式期權和勒束式期權通過總是已知的ATM波動率而關聯(lián)，它們可以可交替地使用。根據25deltaRR和25delta勒束式期權可確定25delta賣出期權和25delta買入期權。ATM波動率、25delta風險逆轉和/或25delta蝶式期權可以例如稱為"波動率參數(shù)"。波動率參數(shù)可以包括任何附加的和/或可選的參數(shù)和/或因素。也稱為杠桿作用的杠桿比率是具有界限的新型期權和具有相同行使價格的相應常規(guī)期權之間的價格差。應該注意，常規(guī)期權總是比相應的新型期權更加昂貴。買賣差價是金融衍生品的買價和賣價之間的差值。在期權的情況下，買賣差價可以例如根據波動率或者根據期權的價格表示。例如，交易所交易的期權的買賣差價用價格術語(如，分幣等)被報價。給定期權的買賣差價取決于期權的具體參數(shù)?？偠灾跈囡L險的管理越難，該期權的買賣差價就越大。為了報出價格，交易人一般試圖計算他們希望購買期權(即，買方)的價格和他們希望出售期權(即，賣方)的價格。很多交易人沒有用于計算買價和賣價的計算方法，所以交易人一般依賴于直覺、包括改變期權的因素以察看它們如何影響市場價格的試驗以及過去的經驗，這些被認為是交易人的最重要的工具。交易人所面對的一個難題是買賣差價應該有多大。提供太大的差價減弱了在期權市場中的竟爭能力，并且被認為是不合格的，然而，太小的差價可能導致交易人的損失。在確定提供什么價格時，交易人需要確保買賣差價是合適的。這是定價過程的一部分，即，在交易人決定在哪里安排買價和賣價之后，他/她需要考慮作為結果的差價是否是適當?shù)?。如果差價不合適，交易人需要改變買價或賣價中的任一個或者兩者，以便顯示合適的差價。與OTC市場中的買賣差價相比，在交易所中報價的期權價格一般具有相對大的差價，其中銀行的交易人一般通過經紀人彼此進行交易。此夕卜，交易價格一般相應于期權的小國有金額量(份額)。交易人有時通過建議對相對小額的期權的買價或者賣價可改變期權的交易價格。這可以導致以偏離的方式變形的交易價格。與交易所相反，OTC市場在流動性方面具有較大的"范圍(depth)"。而且，在OTC市場中交易的期權不受特定的行使價格和在交易所中交易的期權的到期日的限制。此外，有很多不支持在交易所中所報的價格的做市商。這樣的做市商可能指示不同于交易所價格的價格。以大差價給期權的交易價格報價的一個原因是，相應于很多不同行使價格和很多不同日期的期權的價格可以例如響應于標的資產價格的每次變化而非常頻繁地變化。結果，例如每當標的資產的價格變化時，向交易所提供買價和要價的人就必須不斷地同時更新大量的買價和要價。為了避免這個冗長乏味的行為，利用不需要頻繁更新的"安全，，買價和要價是最優(yōu)選地。
發(fā)明內容本發(fā)明的一些說明性實施方案包括給金融工具如金融衍生品定價的方法和/或系統(tǒng)。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，給涉及標的資產的金融工具定價的方法可以包括接收涉及標的資產的多個交易的金融工具的交易信息，交易信息包括涉及相應于多個交易的金融工具的多個市場價格的交易信息；根據預定標準確定至少一組市場參數(shù)值，所述預定標準涉及多個組的一個或更多所述多個市場價格以及多個組的一個或更多模型價格，通過使用交易信息的定價模型來為所述至少一組市場參數(shù)值計算模型價格；以及/或者根據至少一組市場參數(shù)值，利用定價模型來估算金融工具的價格。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，金融工具的價格的估算可包括根據至少一組市場參數(shù)值來確定相應于金融工具的一組估算的參數(shù)值；以及根據一組估算的值，利用定價模型來估算金融工具的價格。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，根據預定標準確定一組市場參數(shù)值的所述步驟可以包括根據相應于多個組的市場價格和多個組的才莫型價格的多個差值可確定一組市場參數(shù)值。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，一組市場參數(shù)值的確定可以包括最小化多個差值的加權組合。例如，該方法可以包括分別將多個加權值分別分配給多個差值。該方法可以包括例如根據所述組的市場價格中的一組中的一個或更多市場價格和標的資產的市場價格之間的關系來確定至少一個加4又<直。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，多個組的市場價格可以包括例如分別相應于多個行使價格的多個組的市場價格。多個組的模型價格可以包括例如分別相應于多個行使價格的多個組的模型價格。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，至少一組市場參數(shù)值可以包括例如分別相應于多個到期日的多個組的市場參數(shù)值。接收交易信息可以包括例如接收相應于多個到期日的交易的金融工具的交易信息。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，金融工具可以包括金融衍生品。例如，金融衍生品可以包括期權。金融衍生品可以具有例如預定的行使價格和預定的到期曰。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，涉及多個市場價格的交易信息可以包括通過波動率表示的交易信息。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，標的資產可以包括例如股票、債券、商品以及利潤率等。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，多個市場價格可以包括例如買價、賣價、最終交易價格、買賣差價等。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，一組市場參數(shù)值可以包括波動率、平價波動率、風險逆轉、蝶式期權以及勒束式期權中的一個或更多的值。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，本方法還可以包括例如根據交易信息來確定涉及標的資產的預定比率的值。比率可以包括例如分紅率和商品持有率。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，接收交易信息可以包括從交易所接收交易信息。本方法可以包括例如根據金融工具的估算價格來向交易所播送買價和/或賣價。才艮據本發(fā)明的一些說明性實施方案，本方法可以包括^f艮據至少一組市場參數(shù)值，利用定價模型來分別估算多個選擇的金融工具的多個價格。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，多個金融工具可以包括金融工具。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，給涉及標的資產的金融工具定價的系統(tǒng)可以包括服務器，其接收涉及標的資產的多個交易的金融工具的交易信息并提供相應于金融工具的估算價格的輸出，所述交易信息包括涉及相應于多個交易的金融工具的多個市場價格的交易信息；以及處理器，其與服務器聯(lián)系，以根據預定標準計算至少一組市場參數(shù)值，并根據至少一組市場參數(shù)值利用定價模型來計算金融工具的估算價格，所述預定標準涉及多個組的一個或更多所述多個市場價格以及多個組的一個或更多模型價格，通過使用交易信息的定價模型來為所述至少一組市場參數(shù)值計算模型價格。在說明書的結束部分特別指出并清楚地主張被認作為本發(fā)明的主題。然而，當隨同附圖閱讀時，通過參考下列詳細說明，可以最好地理解本發(fā)明關于構造和操作方法的方面以及其中的目的、特征和優(yōu)點，其中圖1為根據本發(fā)明的一些說明性實施方案的給金融工具定價的方法的流程圖的示意圖2為根據本發(fā)明的一些說明性實施方案的確定一個或更多市場波動率參數(shù)的方法的流程圖的示意圖3為根據本發(fā)明的說明性實施方案的確定一個或更多估算的數(shù)據參數(shù)的方法的示意圖4為根據本發(fā)明的一些說明性實施方案的給金融工具定價的系統(tǒng)的示意圖5為根據本發(fā)明的第一說明性實施方案描繪交易買價、交易要價、交易中間價(midprice)以及確定的中間價分別與期權的行使價格的關系曲線圖6為根據本發(fā)明的第二說明性實施方案描繪交易買價、交易要價、交易中間價以及確定的中間價分別與期權的行使價格的關系曲線圖；以及圖7為根據本發(fā)明的第三說明性實施方案描繪交易買價、交易要價、交易中間價以及確定的中間價分別與期權的行使價格的關系曲線圖。應認識到，為了說明的簡潔和清楚，附圖中所示的元件不必精確地或者按比例繪出。例如，為了清楚起見，一些元件的尺寸可以相對于其他元件擴大，或者在一個功能塊或元件中包括幾個物理組件。進一步地，在認為適當?shù)膱龊希瑓⒖继柨梢栽诟綀D中重復以表示相應的或類似的元件。此外，附圖中所示的一些功能塊可以組合成單一的功能。具體實施例方式在下列詳細說明中，闡述了很多具體細節(jié)以便提供本發(fā)明的徹底理解。然而，本領域的技術人員應該理解，本發(fā)明在沒有這些具體細節(jié)的情況下也可以實踐。在其他情況下，可以不詳細描述公知的方法、程序、器件及電路，以便使本發(fā)明不難理解。按照對計算機存儲器中的數(shù)據比特或二進制數(shù)字信號操作的算法和符號表示法來表示下列詳細說明的一些部分。這些算法說明和表示法可以是被數(shù)據處理領域的技術人員使用的技術，以將他們工作的內容傳達給本領域的其他技術人員。算法在這里通常被認為是產生期望結果的有條理順序的行為或操作。這些行為或操作包括物理量的物理操作。通常，盡管不是必須的，這些量采取能夠被存儲、傳送、組合、比較和否則被處理的電或磁信號的形式。主要是由于通用的原因，將這些信號稱為比特、值、元素、符號、字符、項、數(shù)字等證明有時是方便的。然而，應該理解，所有這些以及類似的術語都與適當?shù)奈锢砹坑嘘P，并且僅僅是應用于這些量的方便的標志。除非特別另作說明，如根據下列討論很明顯，應理解，整個說明書討論使用例如"處理，，、"計算"、"估計"、"確定，，等來指計算機或計算機系統(tǒng)或類似的電子計算設備的操作和/或處理，這些設備將計算系統(tǒng)的寄存器和/或存儲器中表示為物理量如，電子量的數(shù)據轉換為在計算系統(tǒng)的存儲器、寄存器或其他這樣的信息存儲、傳送或顯示設備中類似地表示為物理量的其他數(shù)據。此外，術語"多個"可以在整個說明書中用來描述兩個或更多的器件、設備、元件、參數(shù)等。本發(fā)明的實施方案可以包括用于執(zhí)行這里的操作的裝置和/或系統(tǒng)。這些裝置/系統(tǒng)可以為了期望的目的而特別構造，或者它們可以包括由存儲在計算機中的計算機程序選擇性地啟動或重新配置的通用計算機。這樣的計算機程序可以存儲在計算機可讀存儲介質中，例如但不限于包括軟盤、光盤、CD-ROM、磁光盤的任何類型的磁盤、只讀存儲器(ROM)、隨機存取存儲器(RAM)、電可編程只讀存儲器(EPROM)、電可擦除可編程只讀存儲器(EEPROM)、磁卡或光卡、動態(tài)RAM(DRAM)、同步DRAM(SD-RAM)、閃存、易失性存儲器、非易失性存儲器、高速緩沖存儲器、緩沖器、短期存儲器單元、長期存儲器單元或適于存儲電子指令以及能夠連接至計算機系統(tǒng)總線的任何其他類型的介質。這里介紹的程序和顯示器不固有地與任何特定的計算機或其他裝置有關。根據這里的教導，各種通用系統(tǒng)可以與程序一起使用，或者構建更專業(yè)化的裝置以執(zhí)行期望的方法證明可能是方便的。根據以下說明，用于各種這些系統(tǒng)的期望結構將很明顯。此外，本發(fā)明的實施方案未參考任何特定的程序設計語言來描述。應認識到，各種程序設計語言可以用于實現(xiàn)如這里所述的本發(fā)明的教導。這里在用于計算金融工具例如股票期權的市場價格(MP),即，市場價值的模型的場景中描述了本發(fā)明的一些說明性實施方案。然而，應認識到，根據本發(fā)明的模型可以應用于其他金融工具和/或市場，并且本發(fā)明不限于股票期權。本領域的技術人員可以將本發(fā)明應用于其他期權和/或期權類金融工具，例如關于利率期貨的期權、關于商品的期權和/或關于非資產工具的期權例如關于天氣的期權等，其中，變更可能是必要的以適應給定金融工具的獨特的因素。本發(fā)明的一些說明性實施方案包括根據相應于一個或更多交易期權的交易信息而給確定的期權例如具有預定行使Y介格K和預定到期日T的股票的常規(guī)期權定價的方法和/或系統(tǒng)，如下所述。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，預定的定價模型可以用于確定期權的表示為P(K,T)的價格。定價模型可以基于一個或更多的模型參數(shù)，例如波動率參數(shù)和/或一個或更多期望的參數(shù)，這些參數(shù)可以根據相應于一個或更多交易期權的信息被確定，如下所述。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，相應于一個或更多交易期權的信息可以包括例如表示PEx(Ki,Tj)的多個交易價格，PEx(Ki,Tj)例如與相應于多個行使價格的多個買價和/或賣價以及多個到期日有關，行使價格和到期日分別表示為Ki和Tj。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，相應于交易期權的信息可以根據預定標準來確定一個或更多的模型參數(shù)。例如，相應于交易期權和一個或更多的模型參數(shù)的表示為P(Ki,Tj)的多個模型價格可以被確定?？梢源_定一個或更多的模型參數(shù)，使得交易價格PEx(Ki,Tj)和模型價格P(Ki,Tj)之間的差值相對減小，例如被最小化，如以下詳細描述的。如以下詳細描述的，定價模型接著可以例如與一個或更多的確定的模型參數(shù)一起使用，以給任何一個或更多的期望的期權定價。參考圖1，其簡要示出根據本發(fā)明的一些說明性實施方案給金融工具如確定的期權定價的方法的流程圖。如功能塊102所示，本方法可包括接收相應于一個或更多交易期權的交易信息。交易信息可以基于例如在市場上不斷交易的資產，并且其價格可用不同的形式接收。例如，交易信息可以從由諸如REUTERS、Bloomberg、Telerate等公司提供的市場數(shù)據的屏幕、直接地或間接地通過例如第三方賣主從交易所、和/或在電話或網絡上直接地從經紀人等處接收。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，交易信息可以包括例如場外(OTC)交易信息和/或相應于一個或更多交易期權的交易信息，例如與確定的期權具有相同的標的資產的一個或更多的交易期權。交易信息可以相應于例如一系列表示為Ki的行使價格，其中，i=l...n;以及一系列表示為Tj的到期日，其中，j=l...m。對于具有到期日Tj和行使價格Ki的每個期權，交易信息可以包括例如表示為Pbid的買價和/或表示為Pask的要價。交易信息還可以包括分別表示為S的標的資產的價格("現(xiàn)貨價格")和/或表示為F(Tj)的在日期Tj的標的資產的一個或更多期貨價格。交易信息可以額外地或可選地包括與交易的期權有關的任何其他期望的信息。如功能塊104所示，本方法可以包括根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，例如根據預定標準來確定相應于一個或更多到期日Tj的一個或更多的市場數(shù)據參數(shù)，如下詳細所述。如功能塊106所示，確定市場數(shù)據參數(shù)可以包括根據預定標準來確定相應于一個或更多到期日Tj的一個或更多的市場波動率參數(shù)。如下所述，根據交易信息使用給金融衍生品定價的方法可確定市場波動率參數(shù)。例如這里所述的本發(fā)明的一些說明性實施方案可以涉及利用定價模型給期權定價，這可以基于一個或更多的波動率參數(shù)。然而，本領域的技術人員應認識到，根據本發(fā)明的其他實施方案，可以使用任何其他期望的定價模型，例如額外地或可選地，基于任何其他適當參數(shù)的定價模型。例如，定價模型可以基于具有預定數(shù)量的N個系數(shù)的多項式例如拋物線，其可以適于例如布萊克-斯克爾斯^t型的波動率。根據本發(fā)明的說明性實施方案用于給金融衍生品例如交易期權定價的方法和/或系統(tǒng)的某些方面在國際申請PCT/IB01/01941中被描述，該申請于2001年10月13日提交，名稱為"METHODANDSYSTEMFORPRICINGFINCIALDERIVATIVES",并于2003年4月24日作為PCT出版物WO03/034297("引用1")公布，其公開內容在這里通過引用被全部并入。引用1的一些說明性方面描述了根據相應于交易的金融衍生品的交易信息和/或市場數(shù)據參數(shù)來確定交易的金融衍生品的MP、市場買價(MPbid)、市場要價(MPask)和/或MP買賣差價(MPspread)的定價模型。期氺又的MP、MPbid、MPask和MPspread可以-故例如如下關聯(lián)，MP=(MPbid+MPask)/2(1)MPspread=MPask-MPbid(2)例如，如引用1中所述，可實現(xiàn)定價模型以確定期權的MP、MPask、MPbid和/或MPspread?；谪泿诺谋硎緸閞的利率，例如根據標的資產可確定期權的MP、MPask、MPbid和/或MPspread,貨幣的利率可以用于報出標的資產的價值(例如，如果股票的價格以美元報價，那么可以使用在美國一直存放到到期日Tj的通行的利率)；例如，如果標的資產為股票，則為相應于到期日Tj的表示為D(Tj)的分紅率，或例如，如果標的資產為商品，則相應于對直到到日期Tj的一段時期的存儲成本率的表示為C(Tj)的持有率；期權的到期日的平價(ATM)波動率；和/或相應于期權的到期曰的一個或更多的市場波動率參數(shù)，例如25deltaRR和/或25delta蝶式波動率參數(shù)。本領域的技術人員應認識到，盡管本發(fā)明的一些說明性實施方案在這里被描述為使用25deltaRR和/或25delta蝶式波動率參數(shù)，額外地或可選地，其他實施方案可以涉及使用一個或更多其他的參數(shù)，例如一個或更多其他的市場波動率參數(shù)，例如任何合適的RR參數(shù)、任何合適的蝶式參數(shù)和/或兩個或更多行使價格的市場波動率的組合。根據例如由定價模型使用的一個或更多的參數(shù)，可以使用任何其他的額外和/或可選的參數(shù)。例如，可以實現(xiàn)引用1的方法和系統(tǒng)，以確定25deltaRR和/或25delta蝶式波動率參數(shù)，這些參數(shù)產生兩個行使價格之間的給定價格差和兩個行使價格的給定價格總和。如這里所述的本發(fā)明的一些說明性實施方案可以涉及利用如引用1所述的給金融衍生品定價的定價模型來確定一個或更多的市場數(shù)據參數(shù)。然而，本領域的技術人員應認識到，本發(fā)明的其他實施方案可以額外或可選地實現(xiàn)任何其他適當?shù)亩▋r模型、方法和/或系統(tǒng)，以確定一個或更多的市場數(shù)據參數(shù)。如功能塊108所示，本方法可以包括根據一個或更多確定的市場數(shù)據參數(shù)來確定相應于確定的期權的一個或更多估算的數(shù)據參數(shù)，如以下詳細描述的。估算的數(shù)據參數(shù)可以包括例如相應于確定的期權的到期日T的一個或更多估算的波動率參數(shù)，例如估算的ATM、估算的25deltaRR和/或估算的25delta蝶式期權。如功能塊110所示，本方法可以包括例如利用引用1中所述的定價模型根據一個或更多估算的數(shù)據參數(shù)來給確定的期權定價。本發(fā)明的一些說明性實施方案可以涉及交易信息，其可以包括例如交易期權的行使價格。然而，根據本發(fā)明的其他實施方案，交易信息可以包括任何額外或可選類型的信息，例如期權的差價。例如根據交易信息的類型，利用任何期望的方法可估算定價模型的一個或更多的參數(shù)。例如，交易信息可以包括相應于三個或更多行使價格和相同到期日的市場價格。因此，例如引用1所述的定價模型可以用于確定一個或更多估算的波動率參數(shù)，例如ATM波動率、25deltaRR、25delta蝶式期權、任何其他的deltaRR參數(shù)和/或任何其他的delta蝶式參數(shù)。接著可以根據所確定的波動率參數(shù)來使用定價模型，以給具有例如到期日的一個或更多期權定價，該價格一般接近于三個或更多的行使價格。參考圖2,其簡要示出根據本發(fā)明的一些說明性實施方案基于預定標準來確定一個或更多參數(shù)例如相應于一個或更多預定到期日的市場波動率參數(shù)的方法的流程圖。盡管本發(fā)明不限于這方面，但是可以實現(xiàn)圖2的方法的一個或更多操作，以確定相應于一個或更多到期日Tj的一個或更多市場波動率參數(shù)，如以上參考圖1的功能塊106所描述的。如功能塊204所示，本方法可以包括根據交易信息來確定與標的資產有關的利率；例如，如果標的資產為股票時的分紅率D(Tj),或者如果標的資產為商品時的持有率C(Tj)。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，分紅率D(Tj)可以根據資產F(Tj)的未來價格例如利用下列等式來確定F(Tj)=S*(l+r*Tj/360)*exp(-Tj*D(Tj)/365)(3)類似地，商品持有率C(Tj)可以根據資產F(Tj)的未來價格例如利用下列等式來確定F(Tj)=S*(l+r*Tj/360)*exp(-Tj*C(Tj)/365)(4)根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，交易信息可以包括未來價格F(Tj)。根據這些實施方案，利用例如等式3和/或4可直接確定分紅率D(Tj)和/或持有率C(Tj)。根據本發(fā)明的其他實施方案，如以下所述，根據任何其他信息和/或利用任何適當?shù)墓浪惴椒纱_定分紅率和/或持有率。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，例如如果表示利率如分紅率或持有率的一個或更多值被接收為交易信息的一部分，可以不需要確定與標的資產有關的利率。根據本發(fā)明的其它說明性實施方案，交易信息可以不包括相應于一個或更多到期日的一個或更多未來價格。根據這些實施方案，如下所述，可能期望根據一個或更多交易信息的值來確定F(Tj)的值。根據本發(fā)明的說明性實施方案，具有表示為Ka和Kb的兩個行使價格的兩個期權的交易信息可以用于確定未來價格F(Tj)。因為這樣的期權價格可以假定為相對準確的，例如，相應于具有相對最高程度的市場流動性的期權的行使價格Ka和Kb可被選擇。因此，例如，行使價格IQ和Kb可選擇為最接近現(xiàn)貨價格S的兩個連續(xù)的行使價格，例如，Ka<S,Kb>S。購買和出售具有相同行使價格和到期日的買入期權和賣出期權可以類似于以相同的行使價格和到期日購買標的資產的遠期協(xié)議。因此，例如利用下列等式可確定相應于具有行使價格為Ka的期權的遠期利率F(Tj、和/或相應于具有行使價格為Kb的期權的遠期利率F(Tj)2:0.5*(PbidCALL(Ka)+PasCALL(Ka)-(PbidPUT(Ka)+PaskPUT(Ka))=(F(Tj)廣Ka)/(l+r承Tj/360)(5)(F(Tj)2-Kb)/(l+r*Tj/360)(5)其中，PbidCALL(Ka)表示具有行使價格Ka的買入期權的買價；PaskCALL(Ka)表示具有行使價格Ka的買入期權的要價；PbidPUT(Ka)表示具有行使價格Ka的賣出期權的買價；PaskPUT(IQ表示具有行使價格Ka的賣出期權的要價；PbidCALL(Kb)表示具有行使價格Kb的買入期權的買價；PaskCALL(Ka)表示具有行使價格Ka的買入期權的要價；PbidPUT(Kb)表示具有行使價格Kb的賣出期權的買價；以及PaskPUT(Kb)表示具有行使價格Kb的賣出期權的要價。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，基于遠期利率F(Tj^和F(Tj)2的函數(shù)例如根據下列等式的加權平均或簡單平均可估算未來價格F(Tj):F(Tj):0.5承(F(Tj;h+F(Tj)2)(7)因此，通過例如利用等式5、6和7估算F(Tj)、將所估算的F(Tj)代入等式3和/或4中以及對D(Tj)和/或C(Tj)求解，可確定分紅率D(Tj)和/或持有率C(Tj)。根據本發(fā)明的其他實施方案，根據任何其它期望數(shù)量的行使價格可確定未來價格和/或持有率。只根據一個行使價格例如Ka可確定未來價格和/或持有率。可選地，根據多于兩個的行使價格例如通過確定相應于多個行使價格的未來價格和/或持有率的平均值可確定未來價格和/持有率。任何其他適當?shù)姆椒梢杂糜诖_定未來匯率、持有率和/或分紅率。例如，根據本發(fā)明的一些實施方案，定價模型的參數(shù)還可以包括未來價格、持有率和/或分紅率。因此，根據交易信息可確定未來價格、持有率和/或分紅率，例如類似于可以可確定和/或同時地獲得其他參數(shù)例如波動率參數(shù)的方法，使得相應于所確定的參數(shù)的期權價格相對接近于期權的交易價才各，如這里所述的。如功能塊206所示，本方法還包括根據預定保準來確定相應于到期日Tj的一個或更多的市場波動率參數(shù)。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，確定市場波動率參數(shù)可以包括到期曰Tjl個相應的行使價格Kq的一系列價格差，其表示為Xq,其中，q=1...1，并且其中，價格差Xq定義為MP值之間的差值，其可以通過定價模型例如引用1中所述的定價模型利用相應于到期日Tj的一組波動率參數(shù)以及具有行使價格Kq的交易期權的的交易價格來確定。例如，Xq可以通過下列等式定義Xq=(MPbid(Kq)+MPask(Kq)-Pbid(Kq)-Pask(Kq))(8)根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，例如利用應用1的定價模型來確定相應于到期日Tj的MP，可以包括確定相應于到期日Tj的買賣差價MPspread(Tj)。利用任何適當?shù)臉藴士纱_定ATMspread(Tj)的值。舉例來說，ATMspread(Tj)可以被確定為其他函數(shù)的組合，例如兩個或更多行使價格如最接近于現(xiàn)貨價格S的行使價格的買賣差價的平均值可選地，值ATMspread(Tj)可以根據期權的流動性預先設定，例如，對低流動性期權的3%的波動率、對中等流動性期權的2°/。的波動率以及對高流動性期^1的1%的波動率。在例如三個月的時期期間例如根據期權的平均每日交易量可確定期權的流動性?？蛇x地，與標的資產的現(xiàn)貨價格S的買賣差價相比或者利用任何其他適當?shù)臉藴士纱_定值ATMspread(Tj)。例如，根據典型的買賣差價例如一般在OTC市場上報出的買賣差價可確定ATMspread(Tj)。如功能塊205所示，才艮據本發(fā)明的一些說明性實施方案，確定一個或更多市場波動率參數(shù)可以包括最小化1個價格差Xq的組合，如下所述。一些交易期權可以具有相對高的流動性，因此，這樣的期權的交易價格可能相對準確，而其他交易期權可以具有相對低的流動性，因此，這些期權的交易價格可能相對不準確。例如，具有行使價格的期權可以具有等于零的交易買價和相對高且不準確的交易要價，所述行使價格可以與標的資產的現(xiàn)貨價格相差得相對很多。這可以導致以下事實做市商可能對給這樣的期權報價不是足夠感興趣，因為它很少被交易，以及/或者跟蹤它的價格沒有價值。因此，做市商可能不投入必要的時間和資源來確定該期權的更準確的要價。本上下文中的術語"相對大"可以涉及期權的行使價格和相應的標的資產的現(xiàn)貨價格之間的差值。這個差異可以例如根據期權的Delta來估量。例如，根據相應于行使價格的買入期權的Delta可估量現(xiàn)貨價格和高于現(xiàn)貨價格的行使價格之間的差異?，F(xiàn)貨價格和低于現(xiàn)貨價格的行使價格之間的差異可以根據相應于行使價格的賣出期權的Delta來估量。具有低于例如10%的絕對值的Delta可表示具有相應于這樣的Delta值的行使1^介格的期權可能具有低的流動性。期權的價格的準確水平可以例如按照基點測量，其中，基點表示期權的國有金額的百分數(shù)例如0.01%,即，期權提供權力以按行使價格購買或出售的標的資產的量。買方和賣方一般可以按照基點來協(xié)商購買/出售期權。用于這樣的協(xié)商的最小階躍單位(step-unit)可以是例如基點的一半或四分之一。在OTC市場中，行使價格接近于ATM行佳/f介格的期權的買賣差價通?？梢詾槔绾苌俚幕c。在美元對日元的一年期的貨幣期權中，差價可以為例如4-5個基點。在對歐元利率的5x5交易期權中，差價可以為例如6個基點。在一年期的銅幣ATM期權中，差價可以為例如20個基點。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，與典型的ATM買賣差價相比可測量交易所交易的期權的價格的準確度，例如，ATM買賣差價可以根據OTC市場或基于交易所中期權的歷史價格來確定。如果計算的期權的中間市場價格和市場買價和要價(例如，當從OTC經紀人接收和/或在交易所中時)之間的中間價格之間的差值小于典型的ATM差價的10%，或者在預定范圍內，例如在OTC市場中期權的相應的典型買賣差價的10°/。內，則計算的期權的中間市場價格可以定義為準確的。類似地，如果計算的買賣差價在預定范圍內，例如，期權的市場買賣差價的15%內，則計算的期權的買賣差價可以是準確的。如果例如計算的期權的中間市場價格和市場買價和要價的中間價格之間的差值在預定范圍內，例如在期權的買賣差價的20%-50%之間，則計算的期權的中間市場價格可以定義為不準確的。如果計算的期權的中間市場價格和市場價格的中間價格之間的差值大于預定的差值，例如可以產生套利機會的100%的買賣差價，則期權的價格可以定義為非常不準確的。如功能塊207所示，根據本發(fā)明的說明性實施方案，本方法可以包括例如根據相應于行使價格的期望準確度的交易價格來確定一個或更多行使價格的加權值。例如，分別相應于多個行使價格Kq的以Wq表示的多個加權值可被如下確定如果Kq^S，Wq=delta(CALL(Kq))(9)如果Kq〈S,Wq=abs(delta(Put(Kq)))因此，確定一個或更多市場波動率參數(shù)可以包括減小例如最小化價格差Xq的加權組合。如下所述，加權組合可以包括例如價格差平方的加權和或者價格差絕對值的和。根據本發(fā)明的說明性實施方案，確定一個或更多的市場波動率參數(shù)可以包括根據如下條件來確定相應于到期日Tj的一組波動率參數(shù)，例如參數(shù)ATM(Tj)、25deltaRR(Tj)和/或25delta蝶式(Tj):ATM(Tj),25deltaRR(Tj)，25delta蝶式(Tj):為最小(10)根據條件10可以實現(xiàn)用于確定參數(shù)ATM(Tj)、25deltaRR(Tj)和/或25delta蝶式(Tj)的任何適當?shù)臄?shù)值分析方法。例如，使用25delta蝶式期權大于零的限制以及使用分別表示為ATM0、25RR0和25Fly0的ATM(Tj)、25deltaRR(Tj)和25delta蝶式(Tdelta)的下列初始(例如推測)值，可實現(xiàn)牛頓-4立夫遜(Newton-Raphson)迭^方法ATM0=0.5*(BSImVol(Ka)+BSImVol(Kb))(11)25FlyO=0.225RR0=(BSImVol(K'25CALL)-BSImVol(K'25PUT))其中，K'25Cajx表示最接近于行使價格Kc的交易所行使價格；K'25PUT表示最接近于行使價格Kp的交易所行使價格;根據布萊克-斯克爾斯模型，BSImVol(Ka)、BSImVol(Kb)、BSImVol(K'25CALL)和BSImVol(K'25PUT)分別表示行使價格Ka、Kb、K'25CALL、K'25PUT的隱含波動率；以及其中，Kc和/或Kp可以例如根據下列等式來確定deltaCALL(行使價格=Ke,波動率=ATM0)=25%(12)deltaPUT(行使價格Kp,波動率ATM0)^25。/0如功能塊220所示，以上參考功能塊204和206描述的一系列操作可以相應于j=l...m而被重復執(zhí)行例如m次。如這里所述的本發(fā)明的一些說明性實施方案涉及重復執(zhí)行參考功能塊204和206所描述的操作m次，以便例如確定相應于m個到期日Tj中的每個的一個或更多市場波動率參數(shù)。然而，本領域的技術人員應認識到，根據本發(fā)明的其他實施方案，參考功能塊204和/或206所述的操:作可以;故重復執(zhí)行例如比m次少的任何其他期望的次數(shù)，以便例如確定相應于到期日Tj中的僅僅一些的市場波動率參數(shù)。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，可以用于確定一個或更多參數(shù)的數(shù)值分析方法的一個或更多操作可例如被重復執(zhí)行，直到達到預定的準確度標準。例如，可以執(zhí)行數(shù)值分析方法，直到估算的波動率參數(shù)能夠確定具有例如一個基點的準確度水平或者例如分配給ATM的買賣差價的5%的準確度的期望的期權價格?？蛇x地，可以執(zhí)行數(shù)值分析方法，例如直到與兩個連續(xù)的重復有關的定價值的加權組合值之間的差異是可忽略的。如以上參考功能塊108所述(圖l)的，根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，基于相應于一個或更多到期日Tj的一個或更多的市場波動率參數(shù)可確定相應于確定的期權的到期日的一個或更多估算的數(shù)據參數(shù)，例如波動率參凄t,如以下進一步詳細描述的。參考圖3，其根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，簡要示出了基于一個或更多市場參數(shù)來確定一個或更多估算的數(shù)據參數(shù)的方法。如功能塊302所示，本方法可以包括#4居兩個或更多市場數(shù)據參數(shù)值的內插或外插來確定是否計算一個或更多估算的數(shù)據參數(shù)。例如，本方法可以包括確定是否確定的期權的到期日T遠于最遲的已知到期日Tmax,例如，其中，Tn^可以定義為交易所中日期Tj的最遲的到期日。本方法還可以包括確定是否確定的期權的到期日T在最早的到期日T!之前。如功能塊306所示，本方法可以包括根據兩個或更多的市場數(shù)據參數(shù)值的外插來確定一個或更多的估算的數(shù)據參數(shù)，例如，如果1>1\^或T〈T!。例如，4艮據相應于兩個或更多到期日Tj的ATM值例如ATM(Tm^)和ATM(T,.,)之間的外插可確定ATM(T);根據相應于兩個或更多到期日Tj的25deltaRR值例如25deltaRR(Tm収)和25deltaRR(Tma^)之間的外插可確定25deltaRR(T);根據相應于兩個或更多到期日Tj的25delta蝶式值例如25delta蝶式(TmJ和25delta蝶式(Tm^)之間的外插可確定25delta蝶式(T);根據相應于兩個或更多到期日Tj的賬面價值的成本例如C(Tmax)和C(Tm^)之間的外插可確定C(T);以及/或者根據相應于兩個或更多到日期Tj的分紅率值例如D(Tmax)和D(Tm^)之間的外插可確定D(T)。此外，根據ATMspread(Tmax)、ATMspread(Tm狀.0和/或任何其他ATMspread值之間的外插可確定ATMspread(T)的值。類似地，如果T〈T^，那么才艮據相應于兩個或更多到期日Tj的值例如Ti和T2的外插可確定ATM(T)、25deltaRR(T)、25delta蝶式(T)、C(T)和/或D(T)。如功能塊304所示，本方法可以包括從j個到期日中選擇2個表示為Ta和Taw的連續(xù)的到期日，例如，如果T〈T賺以及T-T,使得Ta〈T^Taw。如功能塊308所示，本方法還包括根據相應于到期日t;和i;+,的市場數(shù)據參數(shù)值的內插來確定一個或更多的估算的數(shù)據參數(shù)。例如，根據ATM(Ta)和ATM(Ta+!)之間的內插可確定ATM(T);根據25deltaRR(Ta)和25deltaRR(T州)之間的內插可確定25deltaRR(T);根據25delta蝶式(Ta)和25delta蝶式(Ta+0之間的內插可確定25delta蝶式(T);根據C(Ta)和C(Ta+1)之間的內插可確定c(t);和/或根據d(t;)和D(i;+o之間的內插可確定D(T)。此外，根據ATMspread(Ta)和ATMspread(Ta+0之間的內插可確定ATMspread(T)的值。外插和/或內插可以包括任何適當?shù)耐獠搴?或內插方法，例如線性外插/內插、幾何外插/內插、三次樣條方法和/或本領域公知的其他外插和/或內插?？梢允褂萌魏纹渌谕耐獠寤騼炔?。例如，利用任何適當?shù)募訖嘀悼蓛炔?外插波動率參數(shù)，可以考慮假期/周末，因為在假期/周末期間的波動率一般可能比在營業(yè)日期間的波動率低。因此，可能期望將它用于假期和/或周末加權值，該加權值與用于營業(yè)日的加權值相比更低。例如，這對于具有例如6個月的短到期時期的期權可以實現(xiàn)獲得較高的準確度水平。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，任何其他適當?shù)臉藴士梢杂糜诠浪愣▋r模型的一個或更多的參數(shù)。該標準可以包括例如一個或更多估算的參數(shù)值相對于到期日的一致性。例如，本方法可以包括確定25deltaRR(T)、25delta蝶式(T)和/或ATM(T),使得25deltaRR(T)、25delta蝶式(T)和/或ATM(T)相對于例如到期日是無變化的。例如除了等式IO的限制之外，這還可以例如通過使用與"全球"條件結構一致性有關的一個或更多的限制而獲得。在另一實施例中，可以利用相應于僅僅一個到期日的數(shù)據。在該實施例中，根據關于波動率參數(shù)和/或分紅/持有參數(shù)相對于到期時間的狀態(tài)的任何適當?shù)臄?shù)學假設，可利用的數(shù)據可用于估計相應于期望的到期時間的期權價格。例如，可以假定，比率隨著時間以一定的斜率線性變化，斜率可以是恒定的或者可以作為時間的函數(shù)如時間的平方根而變化。額外地或可選地，可以使用任何其他期望的假設。如以上參考功能塊IIO(圖l)所描述的，根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，根據估算的波動率參數(shù)ATM(T)、25deltaRR(T)、25delta蝶式(T)、估算的持有成本C(T)和/或估算的分紅率D(T)、和/或估算的買賣差價ATMspread(T)，利用例如引用1所述的定^j^方法和/或系統(tǒng)可給確定的期權定價。下面根據本發(fā)明的一些說明性實施方案利用這里所述的給期權定價的方法來確定遠期利率、加權值Wq和/或波動率參數(shù)ATM、25deltaRR和25delta蝶式期權的實施例。應該注意，用在這些實施例中的交易信息僅僅是為了說明的目的而從市場中隨機選擇，其意圖不是將本發(fā)明的范圍限制到交易信息的任何特定選擇。下列實施例涉及Intel公司(股票代碼INTL)的股票期權。與這些期權有關的交易數(shù)據在2003年7月3日美國東部時間下午12:30左右獲得。此時，該股票以21.85的中間價格交易。對期權分別采用相應于到期日2004年8月3日、2003年10月3日和2004年1月4日的數(shù)據。對于每個到期日，考慮接近于相當易變的現(xiàn)貨價格的所有行使價格。表1:INTL,到期日，2003年8月3日<table>tableseeoriginaldocumentpage31</column></row><table>表2:INTL,到期日，2003年10月3日<table>tableseeoriginaldocumentpage32</column></row><table>在每個表l、2和3中，第一列包括期權類型(賣出/買入)；第二列包括期權的行使價格；第三列包括自交易所中接收時期權的買價；第四列包括自交易所中接收時期權的要價；以及第五列包括被確定為第三列和第四列價格的平均值的期權的中間價格。在每個表1、2和3中，第六列包括根據本發(fā)明的說明性實施方案利用如上所述的等式9來給期權分配的加權值Wq。利用如上所述的等式5、6和7可確定相應于三個到期日的遠期利率。例如利用以上參考圖2所述的方法可分開確定相應于表1、2和3的三個期權中的每一個的波動率參數(shù)ATM、25deltaRR和25deltafly。例如，利用引用1的定價模型根據1-5列的交易信息、確定的遠期利率和/或第6列的分配的加權值可確定波動率參數(shù)，使得由定價模型利用波動率參數(shù)確定的期權價格和交易價格之間的差值降低，例如被最小化。舉例來說，對于三個到期日中的每一個都可以分別確定下列遠期利率和波動率參數(shù)表4<table>tableseeoriginaldocumentpage33</column></row><table>接著，根據所確定的波動率參數(shù)可確定每個期權的中間價格。例如，表l、2和3的第7列包括利用引用1的定價模型通過定價模型和表4的波動率參數(shù)值來確定的期權的中間價格。應認識到，在表l、2和3的每一個中，交易中間價格(第5列)和根據本發(fā)明的實施方案利用定價模型來確定的中間價格(第7歹U)之間的差價一般可以忽略，如圖5-7所示。如以上參考圖1所述的，引用1的定價模型接著可以與表4的波動率參數(shù)一起使用，以便例如確定相應于INTEL股票的任何期望的期權價格。下列實施例涉及Citigroup公司股票的期權(股票代碼C)。涉及這些期權的交易數(shù)據在2003年7月3日美國東部時間上午7:30左右獲得。此時，股票以44.02的中間價格被交易。對期權分別采用相應于到期日2004年8月3日、2003年12月3日以及2004年12月3日的數(shù)據。對于每個到期日，考慮接近于相當易變的現(xiàn)貨價格的所有行使價格。表5:Citigroup,到期日，2003年8月3曰<table>tableseeoriginaldocumentpage34</column></row><table>表7:Citigroup,到期曰,2003年12月3日<table>tableseeoriginaldocumentpage35</column></row><table>在每個表5、6和7中，第一列包括期權類型(賣出/買入)；第二列包括期權的行使價格；第三列包括自交易所中接收時期權的買價；第四列包括自交易所中接收時期權的要價；以及第五列包括確定為為第三列和第四列價格的平均值的期權的中間價格。在每個表5、6和7中，第六列包括根據本發(fā)明的說明性實施方案利用如上所述的等式9來給期權分配的加權值Wq。利用以上所述的等式5、6和7可確定相應于三個到期日的遠期利率。利用以上參考圖2所述的方法可分開確定相應于表5、6和7的三個期權中的每一個的波動率參數(shù)ATM、25deltaRR和25deltafly。例如，利用引用1的定價模型根據表5、6和7的第1-5列的交易信息、確定的遠期利率和/或表5、6和7的第6列的分配的加權值可確定波動率參數(shù)，使得由定價模型利用波動率參數(shù)來確定的期權價格和交易價格之間的差值降低，例如被最小化。舉例來說，對于三個到期日中的每一個都可以分別確定下列遠期利率和波動率參數(shù):<table>tableseeoriginaldocumentpage36</column></row><table>接著，根據所確定的波動率參數(shù)可確定每個期權的中間價格。例如，表5、6和7的第7列包括利用引用1的定價模型通過定價模型和表8的波動率參數(shù)值來確定的期權的中間價格。應認識到，在表5、6和7的每個中，交易中間價格(第5歹'J)和根據本發(fā)明的實施方案利用定價模型來確定的中間價格(第7歹'J)之間的差價一般可以忽略。如以上參考圖1所述的，引用1的定價模型接著可以與表8的波動率參數(shù)一起使用，以便例如確定相應于Citigroup股票的任何期望的期權價格?，F(xiàn)在參考圖4，其簡要示出根據本發(fā)明的一些說明性實施方案給金融工具例如金融衍生品定^介的系統(tǒng)400。系統(tǒng)400可以包括處理用戶信息以及交易信息414的應用程序JIl務器412，用戶信息包括從用戶401接收的待定價的確定的期權的細節(jié)，例如交易信息414為如上參考功能塊102(圖l)所述的從一個或更多源接收的實時交易信息。系統(tǒng)400還可以包括用于存儲用戶信息和/或交易信息的存儲器418,例如數(shù)據庫。應用程序服務器412可以包括本領域中公知的硬件和/或軟件的任何適當組合，以處理和/或管理用戶信息和/或交易信息。如本領域所公知的，應用程序服務器412可以與控制器423相關聯(lián)，控制器423能夠控制系統(tǒng)400的不同部分的運行并使其同步。應用程序服務器412可以與定價處理器416相關聯(lián)，處理器416能夠執(zhí)行產生期權定價模塊413的一個或更多的指令，例如用于基于如上參考圖1、2和/或3所述的適當?shù)亩▋r模型來給確定的期權定價。例如，模塊413可以包括用于給金融衍生品定價的定價算法417，如引用l所述的。模塊413還可以包括參數(shù)估計算法419，用于確定相應于一個或更多預定到期日的一個或更多的市場波動率參數(shù)，如以上參考圖2和/或3所述的。用戶信息可以自用戶401通過通信網絡402例如因特網或者任何其他期望的通信網絡被接收。例如，如本領域所公知的，系統(tǒng)400可以包括通信服務器410,其可以適于通過如本領域所公知的通信調制解調器與網絡402通信。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，用戶401可以利用個人計算機或例如具有用于建立與網絡402的連接的通信調制解調器的任何其他適當?shù)挠脩艚涌?，通過網絡402與通信服務器410通信，如本領域所公知的。根據本發(fā)明的其他實施方案，用戶401可以使用本領域所公知的直接電話連接或安全套接層(SSL)連接直接與網絡402通信。在本發(fā)明的其他實施方案中，用戶401可以通過本地局域網絡(LAN)或者通過本領域公知的任何其他通信網絡直接連接至應用程序服務器412。利用本領域^^知的直接連接裝置，交易信息414可以例如由應用程序服務器412直接地接收?？蛇x地，交易信息414可以例如利用通信服務器410從在網絡402上可利用的源上接收。應用程序服務器412可以通過通信服務器410將相應于確定期權的確定的買價和/或賣價以對用戶401表達方便的形式發(fā)送給用戶401，買價和/或賣價由模塊413確定。用于根據本發(fā)明的一些實施方案給金融衍生品定價的系統(tǒng)例如系統(tǒng)400可以向多個期權例如包括任何期望形式的期權提供價格信息，例如買價和要價、到期日、界限、行使價格和/或任何其他期望的信息。這可以利用相對少量的輸入參數(shù)例如相應于一個或更多"比較基準(benchmark)"日的三個波動率參數(shù)而獲得，如上所述。例如通過定價模塊413可以在實時的基礎上順利獲得輸入參數(shù)。因此，定價模塊413例如根據從交易所和/或OTC市場接收的實時價格，可向用戶401提供任何期望的多個行使價格的多個實時估算的價格。定價模塊413響應于例如現(xiàn)貨價格和/或期權價格的變化可例如實質上即時和/或自動更新一個或更多估算的價格。這可以使用戶401能夠自動地更新與交易所交易的買價和/或賣價。此外，如果一個或更多波動率參數(shù)改變，通過更新相對少量的參數(shù)可更新相應于任何要求的行使價格的一個或更多期權的價格。例如，如果使用引用1的模型價格，對于給定到期日，可能需要只更新三個波動率參數(shù)。因而可得到例如六個或七個到期日的期權價格，該價格的數(shù)據被更新。因此，做市商可以相對容易地支持很多行使價格和到期日的期權?？蛇x地，對沖基金通過同時購買幾個行使價格可以購買大量的期權，而且同時地處理很多行使價格和到期日。交易人可能希望例如提交對多個期權的多個買價，例如分別對10個期權的10個買價。當將買價輸入報價系統(tǒng)時，交易人可以檢查價格，例如與當前現(xiàn)貨價格相比，并可接著將買價提交給交易所。不久以后，例如一秒后，股票的現(xiàn)貨價格可能改變，該股票為一個或更多期權的標的資產?，F(xiàn)貨價格的變化可伴隨有例如波動率參數(shù)的變化，或者可在波動率參數(shù)未變化時僅僅包括微小的現(xiàn)貨價格變化。響應于現(xiàn)貨價格的變化，交易人可能希望更新一個或更多提交的買價。更新買價的愿望可能頻繁地出現(xiàn)在例如交易時間期間。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案的定價系統(tǒng)例如系統(tǒng)400例如根據任何期望的標準可自動地更新由交易人輸入的買價。例如定價模塊413可以估計交易人的買價與期權的買價和賣價的比值，例如在交易人提交買價時，根據算法417的定價模型可以估算該比值。例如每當現(xiàn)貨價格變化時，定價模塊413都可接著自動重新計算買價和賣價，并可自動更新交易人的買價。定價模塊413可以例如更新交易人的一個或更多買價，使得由算法417的定價模型計算出的買價和交易人的買價之間的差值實質上保持恒定。根據另一實施例，根據交易人的買價和由算法417的定價模型計算出的買價和賣價的平均值之間的差值，定價模塊413可更新交易人的一個或更多的買價。定價模塊413可以根據任何其他期望的標準更新交易人的一個或更多的買價。注意，現(xiàn)貨價格的變化例如幾個基本點的變化可能導致相應于現(xiàn)貨價格的期權的一個或更多波動率參數(shù)的變化。本領域的技術人員應認識到，根據本發(fā)明的一些實施方案的定價模塊例如定價模塊413可以使自動更新由交易人提交的一個或更多期權價格成為可能，同時例如考慮現(xiàn)貨價格中一個或更多的波動率參數(shù)和/或任何其他期望的參數(shù)的變化，如上所述。根據一些說明性實施方案，定價模塊413可以使交易人能夠用手更新任何期望的參數(shù)，例如一個或更多的波動率參數(shù)和/或分紅率，并且定價^t塊413可以因此例如即時更新提交的價格?？蛇x地，交易人以相對價格與算法417的定價模型確定的價格比較的形式可在交易所中提交一個或更多的報價。例如，交易人可以對一個或更多期望的行使價格和/或到期日提交報價。由交易人提供的報價可以按任何期望的形式，例如與由定價模型確定的一個或更多相應的價格有關。例如，由交易人提交的報價可以按照定價模型確定的買價加兩個基點；或者按照定價模型確定的中間市場價格減去四個基點，等等。例如，每當記錄交易所中的價格變化時，模塊413都可以使用算法417以例如實時地確定期望的價格?？蛇x地，定價模塊413可以根據任何其他期望的定時表例如每隔預定的時間間隔如每半秒鐘來使用算法417以確定期望的價格。股票的現(xiàn)貨^f介格的變化可以導致與股票有關的大量期權的^^各變化。例如，可能會有超過200個與單一股票有關的并具有不同行使價格和到期曰的活動期權。因此，交易人可能需要大量的帶寬，以根據現(xiàn)貨價格變化例如實時地更新期權的交易價格。這可以能使交易人提交可能為"非竟爭性"的價格的交易價格，例如包括"安全界限，，的價格，因為交易人可能不能夠根據現(xiàn)貨價格、波動率、分紅率和/或持有率可能變化的速率來更新提交的價格。根據本發(fā)明的一些說明性實施方案，定價模塊413可以由交易所或由交易人實現(xiàn)，以例如自動更新由交易人提交的一個或更多買價和/或賣價，如上所述。這可以鼓勵交易人向交易所提交更積極的買價和/或賣價，因為交易人可以不再需要將"安全界限，，添加到他們的價格，以保護交易人抵抗交易價格的頻繁變化。因此，在交易所中的交易可以更加有效，產生更多數(shù)量的交易。例如，交易人可以為系統(tǒng)400提供一個或更多期望的波動率參數(shù)和/或比率。例如每當現(xiàn)貨價格和/或市場的波動率有顯著變化時，交易人都可以要求系統(tǒng)對期望數(shù)量的期權自動提交和/或更新買價和/或賣價。交易人還可以更新一些或全部波動率參數(shù)。此外，系統(tǒng)400可以例如鏈接至自動決策系統(tǒng)(automaticdecisionmakingsystem)，其可以利用引用1的期權定價模型來決定何時購買和/或出售期權。盡管這里示出了和描述了本發(fā)明的某些特征，本領域的普通技術人員可能會想到很多修改、替換、變化和等效形式。因此應該理解，所附權利要求旨在覆蓋落在本發(fā)明的真正精神實質內的所有這樣的修改和變化。權利要求1.一種給涉及標的資產的金融工具定價的方法，所述方法包括接收涉及所述標的資產的多個交易的金融工具的交易信息，所述交易信息包括涉及相應于所述多個交易的金融工具的多個市場價格的交易信息；根據預定標準確定至少一組市場參數(shù)值，所述預定標準涉及多個組的一個或更多所述多個市場價格以及多個組的一個或更多模型價格，使用所述交易信息通過定價模型來為所述至少一組市場參數(shù)值計算所述模型價格；以及根據所述至少一組市場參數(shù)值，利用所述定價模型來估算所述金融工具的價格。2.根據權利要求1所述的方法，其中，估算所述金融工具的價格的所述步驟包括根據所述至少一組市場參數(shù)值來確定相應于所述金融工具的一組估算的參數(shù)值；以及根據所述一組估算的參數(shù)值，利用所述定價模型來估算所述金融工具的價格。3.根據權利要求1或權利要求2所述的方法，其中，根據所述預定標準確定所述一組市場參數(shù)值的所述步驟包括根據相應于多個組的市場價格和多個組的模型價格的多個差值來確定所述一組市場參數(shù)值。4.根據權利要求3所述的方法，其中，確定所述一組市場參數(shù)值的所述步驟包括最小化所述多個差值的加權組合。5.根據權利要求4所述的方法，其包括分別將多個加權值分配給所述多個差值。6.根據權利要求5所述的方法，其包括根據所述組的市場價格中的一組中的一個或更多市場價格和所述標的資產的市場價格之間的關系來確定至少一個所述加外又值。7.根據權利要求1-6中任一項所述的方法，其中，所述多個組的市場價格包括分別相應于多個行使價格的多個組的市場價格，以及其中，所述多個組的模型價格包括分別相應于所述多個行使價格的多個組的模型價格。8.根據權利要求1-7中任一項所述的方法，其中，確定所述至少一組市場參數(shù)值的所述步驟包括確定相應于多個到期日的多個組的市場參數(shù)值。9.根據權利要求8所述的方法，其中，接收所述交易信息的所述步驟包括接收相應于所述多個到期日的交易的金融工具的交易信息。10.根據權利要求1-9中任一項所述的方法，其中，所述金融工具包4舌金融書f生品。11.根據權利要求IO所述的方法，其中，所述金融衍生品包括期權。12.根據權利要求10所述的方法，其中，所述金融衍生品具有預定的行使價格和預定的到期日。13.根據權利要求1-12中任一項所述的方法，其中，涉及所述多個市場價格的交易信息包括通過波動率表示的交易信息。14.根據權利要求1-13中任一項所述的方法，其中，所述標的資產包括從由股票、債券、商品以及利率組成的組中選擇的資產。15.根據權利要求1-14中任一項所述的方法，其中，所述多個市場價格包括從由買價、賣價、最終交易價格以及買賣差價組成的組中選擇的一個或更多的價格。16.根據權利要求1-15中任一項所述的方法，其中，確定所述一組市場參數(shù)值的所述步驟包括確定一個或更多參數(shù)的市場值，所述參數(shù)從由波動率、平價波動率、風險逆轉、蝶式期權以及勒束式期權組成的組中選擇。17.根據權利要求1-16中任一項所述的方法，其包括根據所述交易信息來確定涉及所述標的資產的預定比率的值。18.根據權利要求17所述的方法，其中，確定所述比率的所述步驟包括確定從由分紅率和商品持有率組成的組中選擇的比率。19.根據權利要求1-18中任一項所述的方法，其中，接收所述交易信息的所迷步驟包括從交易所接收所述交易信息。20.根據權利要求19所述的方法，其包括根據所述金融工具的估算價格，向所述交易所播送買價和/或賣價。21.根據權利要求1-20中任一項所述的方法，其包括根據所述至少一組市場參數(shù)值，利用所述定價模型來分別估算多個選擇的金融工具的多個價格。22.根據權利要求1-21中任一項所述的方法，其中，所述多個金融工具包括所述金融工具。23.—種給涉及標的資產的金融工具定價的系統(tǒng)，其包括服務器，其接收涉及所述標的資產的多個交易的金融工具的交易信息，以及提供相應于所述金融工具的估算價格的輸出，所述交易信息包括涉及相應于所述多個交易的金融工具的多個市場價格的交易信息；以及處理器，其與所述服務器相關聯(lián)，以根據預定標準計算所述至少一組市場參數(shù)值，并根據所述至少一組市場參數(shù)值利用定價模型來計算所述金融工具的估算價格，其中所述預定標準涉及多個組的一個或更多所述多個市場價格以及多個組的一個或更多模型價格，并且使用所述交易信息通過所述定價模型來為所述至少一組市場參數(shù)值計算所述模型價格。24.根據權利要求23所述的系統(tǒng)，其中，所述處理器根據所述至少一組市場參數(shù)值來計算相應于所述金融工具的一組估算的參數(shù)值；以及根據所述一組估算值利用所述定價模型來計算所述金融工具的估算價格。25.根據權利要求23或權利要求24所述的系統(tǒng)，其中，所述處理器根據相應于多個組的市場價格和多個組的模型價格的多個差值來計算所述一組市場參數(shù)值。26.根據權利要求25所述的系統(tǒng)，其中，所述處理器最小化所述多個差值的加權組合。27.根據權利要求26所述的系統(tǒng)，其中，所述處理器分別將多個加權值分配給所述多個差值。28.根據權利要求27所述的系統(tǒng)，其中，所述處理器根據所述組的市場價格中的一組中的一個或更多市場價格和所述標的資產的市場價才各之間的關系來確定至少一個所述加權值。29.根據權利要求23-28所述的系統(tǒng)，其中，所述多個組的市場價格包括分別相應于多個行使價格的多個組的市場價格，以及其中，所述多個組的模型價格包括分別相應于所述多個行使價格的多個組的模型價格。30.根據權利要求23-29所述的系統(tǒng)，其中，所述至少一組市場參數(shù)值包括分別相應于多個到期日的多個組的市場參數(shù)值。31.根據權利要求30所述的系統(tǒng)，其中，所述交易信息包括相應于所述多個到期日的交易的金融工具的交易信息。32.根據權利要求23-31中任一項所述的系統(tǒng)，其中，所述金融工具包4舌金融書f生品。33.根據權利要求32所述的系統(tǒng)，其中，所述金融衍生品包括期權。34.根據權利要求32所述的系統(tǒng)，其中，所述金融衍生品具有預定的行使價格和預定的到期曰。35.根據權利要求23-34中任一項所述的系統(tǒng)，其中，涉及所述多個市場價格的交易信息包括通過波動率表示的交易信息。36.根據權利要求23-35中任一項所述的系統(tǒng)，其中，所述標的資產包括從由股票、債券、商品以及利率組成的組中選擇的資產。37.根據權利要求23-36中任一項所述的系統(tǒng)，其中，所述多個市場價格包括從由買價、賣價、最終交易價格以及買賣差價組成的組中選擇的一個或更多的價格。38.根據權利要求23-37中任一項所述的系統(tǒng)，其中，所述一組市場參數(shù)值包括一個或更多參數(shù)的值，所述參數(shù)從由波動率、平價波動率、風險逆轉、蝶式期權以及勒束式期權組成的組中選擇。39.根據權利要求23-38中任一項所述的系統(tǒng)，其中，所述處理器根據所述交易信息來計算涉及所述標的資產的預定比率的值。40.根據權利要求39所述的系統(tǒng)，其中，所述比率包括從由分紅率和商品持有率組成的組中選擇的比率。41.根據權利要求23-40中任一項所述的系統(tǒng)，其中，所述服務器從交易所接收所述交易信息。42.根據權利要求41所述的系統(tǒng)，其中，所述服務器根據所述金融工具的估算價格來向所述交易所播送買價和/或賣價。43.根據權利要求23-42所述的系統(tǒng)，其中，所述處理器根據所述至少一組市場參數(shù)值，利用所述定價模型來估算多個選擇的金融工具的多個價格。44.根據權利要求23-43中任一項所述的系統(tǒng)，其中，所述多個金融工具包括所述金融工具。全文摘要本發(fā)明的一些說明性實施方案包括給金融工具定價的方法和/或系統(tǒng)。該方法可以包括接收多個交易的金融工具的交易信息，所述交易信息包括涉及相應于多個交易的金融工具的多個市場價格的交易信息；根據預定標準確定至少一組市場參數(shù)值，所述預定標準涉及多個組的一個或更多所述多個市場價格以及多個組的一個或更多模型價格，通過使用交易信息的定價模型來為所述至少一組市場參數(shù)值計算模型價格；以及根據所述至少一組市場參數(shù)值，利用定價模型來估算金融工具的價格。文檔編號G06Q40/00GK101432773SQ200680020725公開日2009年5月13日申請日期2006年4月11日優(yōu)先權日2005年4月11日發(fā)明者大衛(wèi)·葛森申請人:超級衍生品公司